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    中日股市总市值再次逆转

    2018/08/06

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    中日深度观察

    ? ? 由于中美贸易摩擦构成沉重负担,中国股市持续下跌。同时经济的减速风险也在加剧中国股市的下跌。另一方面,摩擦影响小于中国的日本股市表现坚挺。一度大幅超过日本股市的中国股市的总市值开始低于日本股市,两者的差距达到1万亿美元。不少观点认为,贸易摩擦问题不会在短期间内平息,投资者已开始根据影响的程度来筛选投资对象。

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     ? 在8月3日的东京股票市场,日经平均指数较前一交易日小幅上涨,另一方面,在中国股市,上证综合指数下跌1%,创出自7月5日以来约1个月的新低。据QUICK FactSet的数据显示,从作为上市企业估值的总市值的合计来看,日本股票市场为6.2万亿美元。另一方面,中国股票市?。ㄉ虾S肷钲诤霞疲┪?.2万亿美元,创出约2年来新低。日本股市的总市值排名跃居仅次于美国股市的世界第2位。

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     ? 中国股市首次超过日本股市总市值是在2015年3月。当时在中国个人投资者之间,投资热潮出现过热,在顶峰时,中国股市的总市值膨胀至日本股市的1.7倍。但到2015年8月,人民币贬值等导致中国股市急剧下跌。2016年以后,中国股市的总市值基本保持略微高于日本股市的状态。

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     ?? 2018年3月,以美国总统特朗普宣布限制钢铁和铝进口的方针为转折点,中国股市大幅下跌。在日本股市,坚挺的企业业绩支撑了行情。两个市场的总市值1~3月基本处于相同水平,但由于中国股市萎缩,两者的差距拉大。

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    ??  在中日股市总市值逆转的背后,存在贸易摩擦影响程度的不同。第一生命经济研究所的西浜彻表示:在中国“在景气度指数等方面,贸易摩擦的负面影响已开始体现”,除了出口企业的订单正在减少之外,人民币贬值正在推高进口企业的成本。另一方面,关于日本企业,订单减少等直接影响截至目前仍很少出现。

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     ? 中国中兴通讯(ZTE)由于被禁止与美国企业交易,自4月起停牌2个月时间。6月复牌后持续遭遇跌停,已跌至停牌前的逾4成水平。

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